钱多也烦恼 苹果公司被指不善理财

小龙

　   苹果进入了一个“挣钱太多”的困境。今年前两个季度，该公司营收同比分别增长70%和80%，每股收益则增长得更快。由于巨额现金储备暂时还没有清晰合理的运用规划，令投资者不解。分析人士称，该公司所面临的问题不是在未来几个季度里增长是否会放缓，而是会放缓多少。

　　已经积累起762亿美元的现金储备。现在的问题是这家公司打算拿这些钱做什么。

　　因为历史的缘故，苹果对于自己的现金往往比较保守。上世纪90年代，苹果公司差点因为缺乏现金而倒闭，直到乔布斯在90年代晚些时候回到公司，才把苹果推向成长轨道。

　　分析师萨克纳吉(Toni Sacconaghi)说，苹果公司的现金水平不管怎样看都是不合理的。他说，苹果没有负债，如果想进行大规模收购，它可以很容易地借到低息资金。

　　除了6月下旬从北电网络(Nortel Networks)购买电信相关专利(金额未披露)以外，苹果公司今年没有从事其他收购活动。过去它曾做过一些小规模收购，其中最大的一笔是2008年4月份收购半导体公司P .A . SemiInc.，据估计收购价为2.78亿美元。当然，有一些投资者对于苹果囤着现金不花是无所谓的。资产管理公司Thrivent Asset Management持有苹果股票，该公司基金经理宾格(MikeBinger)说，这说明他们的资产负债表非常坚实，让我十分放心。在他看来，苹果有了这些现金，想做什么就可以做什么。

　　早晚有那么一天，苹果的庞大必将促使市场去注意一些真实的细节———原来苹果能够以如此低廉的成本制造产品，能够把产品卖得这么便宜———然后才去看那增长惊人的营收数字。

　　如果产品价格保持平稳，苹果能否继续将庞大的产量转化为低廉的部件成本，从而保持毛利润率的稳定？在苹果管理层的引导下，分析师们预计，毛利润率将从一年前的39%微跌至38%。

　　苹果营销主管Phil Schiller向路透表示，“iPad侵蚀了PC销售。当我们对iPad买家进行调查时，他们多选择了iPad，而非选择电脑。比较多的买家买iPad来取代Windows电脑，而用来取代Mac者则较少。”

　　多位分析师忧心iPad的成功将不仅侵蚀搭载微软Windows系统的PC销售，同时也会损及苹果的Mac业务，但苹果对此加以驳斥。

　　苹果公司股价周三在400美元的纪录新高附近打转，这家市值居全球科技业之冠的公司此前一天公布超优异财报，引发多家券商接连调高评级。